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银河证券:节后股指大幅回升 宽松预期有所增强

发布时间:2019-10-09 16:20:49

银河证券:节后股指大幅回升 宽松预期有所增强 2015-10-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

节后股指大幅回升。上周虽然仅有两个交易日,但在全球股市普遍大幅回升的背景下,A股连续两日全面上涨。上证综指上涨4.27%,收于 18 .15点,中小板指上涨5.22%,创业板指上涨6.4 %,中小盘股票回升幅度更大,反映市场风险偏好有所提升,情绪面情况有所好转。

后市看法上,我们依旧认为在主要指数最大跌幅超过45%、中小创股票估值基本回归均值后,中长期而言目前的市场已经进入价值投资区间,但是短期仍需等待市场震荡出清。尽管近期在国际资本市场普遍回暖的影响下,A股投资者情绪显著改善,但在宏观经济失速压力下,市场情绪能否持续改善尚需谨慎观察。当下适合深挖价值,寻找成长逻辑没有被破坏、业绩优良的行业及公司,避免以“抢反弹”为逻辑介入估值仍然偏高的个股。

三季度预告披露情况整体偏正面,创业板显著优于主板。截至2015年10月8日,沪深两市共计1045家上市公司已公布三季度业绩预告,占A股总数的 7.6%。2 7家业绩略增,占比22.7%;211家业绩预增,占比20.2%;115家业绩续盈,占比11.0%;60家业绩扭亏,占比5.7%。业绩预告正面的公司合计62 家,占比59.6%;业绩预告负面的公司合计 85家,占比 6.8%。已披露预告的公司整体情况较好,但不排除业绩相对较好是促使公司尽早披露的因素之一,A股整体业绩情况有待其他公司披露之后再做观察。分上市板块来看,已披露预报的主板公司中,情况正面的为61家,占比29.5%;中小板情况正面的公司为525家,占比68.5%;创业板情况正面的公司为 7家,占比51.4%。从数量而言,中小板、创业板整体情况显著好于主板公司。对已披露预期增速的上市公司的统计(剔除+-5000%以上的极端值)显示,创业板公司净利率平均增速高达86.8%,显著好于主板(16. %)和中小板(10.0%)。

流动性宽松预期有所增强。受到美联储加息预期减弱的影响,近期新兴市场货币汇率普遍有所回升,人民币贬值和资金外流压力有所减轻,且考虑到四季度国内“稳增长”压力依然较重,央行进一步实行宽松货币政策的预期增强。10月10日央行发布公告,决定在9省市推广信贷资产质押再贷款试点。一方面这是为了补充“支农支小”贷款资金来源,是信贷资金结构上的优化调整;同时也反映货币总量上依然有加大投放力度的客观需求,需要更多精细化的货币政策工具。

寻找成长逻辑没有被破坏的公司。第一,大健康类,持续推荐研发创新能力较强的医药公司。第二,智能设备类,持续看好中国制造2025大方向,追寻国务院制造强国领导小组重点关注的产业动向。第三,移动互联网龙头,下跌过后“互联网+”大浪淘沙,优选未来王者。

第四,信息安全,行业景气度高、政策扶持方向确定。

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